利率、匯率、資本項(xiàng)目及存款保險制度或成主攻方向

　　國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》顯示,其中涉及金融體制改革的包括匯率、利率、資本賬戶以及存款保險制度。分析人士認(rèn)為，未來金融改革也將主要圍繞這四條主線進(jìn)行。在鼓勵金融創(chuàng)新、改革的同時，未來監(jiān)管層將密切關(guān)注金融風(fēng)險，出臺相關(guān)配套監(jiān)管措施應(yīng)對改革帶來的挑戰(zhàn)。

　　加快推進(jìn)利率匯率改革

　　央行在7月全面放松貸款管制，目前僅有存款利率未實(shí)現(xiàn)市場化，這也標(biāo)志著利率市場化進(jìn)入攻堅(jiān)階段。據(jù)權(quán)威人士透露，利率市場化有望成為三中全會中金融領(lǐng)域改革方面重要內(nèi)容。

　　此前媒體報道，利率市場化方案已上報國務(wù)院。央行為利率市場化進(jìn)程設(shè)定了近期、近中期和中期目標(biāo)：近期目標(biāo)是建立健全自主定價機(jī)制、取消貸款利率下限；近中期目標(biāo)是形成較為完善的市場利率體系、健全中央銀行利率調(diào)控能力；中期目標(biāo)是全面實(shí)現(xiàn)利率市場化，使央行形成通過政策利率來進(jìn)行宏觀調(diào)控的能力。

　　基于上述設(shè)計，在已經(jīng)出臺政策措施的基礎(chǔ)上，近期央行有望通過推行發(fā)行大額存單等方式來穩(wěn)妥推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程。

　　中國銀行宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管溫彬認(rèn)為，未來3-5年內(nèi)有望完全實(shí)現(xiàn)利率市場化。當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)金融一體化程度加深，隨著中國資本項(xiàng)目可兌換和人民幣國際化的快速推進(jìn)，加快利率市場化不僅是為了應(yīng)對來自外部壓力，也是更好發(fā)揮利率在資源配置中起基礎(chǔ)作用的客觀要求。同時，商業(yè)銀行已有部分負(fù)債產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)市場化定價。目前商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品已占一般性存款余額的15%左右，商業(yè)銀行基本具備進(jìn)一步擴(kuò)大存款市場化定價的經(jīng)營管理要求。

　　匯率改革方面，分析人士認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步完善我國外匯市場，擴(kuò)大市場參與主體，引入更多金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)進(jìn)入銀行間外匯市場，不斷豐富外匯交易產(chǎn)品，推進(jìn)外匯衍生品發(fā)展；逐漸擴(kuò)大人民幣匯率波動幅度，減少央行入市干預(yù)的頻率和力度等。

　　資本項(xiàng)目可兌換或提速

　　加快資本項(xiàng)目可兌換也將是下一階段金融改革的重要內(nèi)容。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成認(rèn)為，按照國際一般標(biāo)準(zhǔn)，目前我國資本賬戶開放的條件基本成熟。從宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性、金融市場的深度和廣度、銀行體系穩(wěn)健性及國際收支狀況等方面評判，我國正處于擴(kuò)大資本賬戶開放的有利時機(jī)。一是“十二五”發(fā)展規(guī)劃明確提出，要“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”；二是當(dāng)前全球金融市場波動有所減弱；三是人民幣匯率雙向小幅波動，逐漸趨于均衡，也為資本賬戶開放提供了有利條件。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前應(yīng)擇機(jī)進(jìn)一步有序開放資本賬戶，在充分認(rèn)識國際資本流向的基礎(chǔ)上，利用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩的時機(jī)，推進(jìn)藏匯于民，穩(wěn)定人民幣匯率；同時放松國內(nèi)企業(yè)和居民對海外投資的限制，提高我國對外投資收益和外匯儲備的使用效率。資本賬戶開放，也有利于資金的跨境配置，在當(dāng)前的環(huán)境下，適當(dāng)?shù)馁Y金流入對改善民營企業(yè)、中小企業(yè)融資有幫助。

　　權(quán)威人士透露，資本項(xiàng)目可兌換或?qū)⑻崴�，在未來兩到三年�?nèi)取得突破性進(jìn)展。

　　除了對外開放，對內(nèi)開放方面金融業(yè)也將進(jìn)一步降低門檻，鼓勵民營資本參與。有關(guān)監(jiān)管部門人士已表態(tài)，將放開市場準(zhǔn)入，鼓勵民營資本設(shè)立銀行。此外，當(dāng)前金融改革加快、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的客觀需求和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步催生了體制外的金融創(chuàng)新�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也有望在一定制度框架下獲得支持。

　　監(jiān)管與制度建設(shè)需并行

　　無論是利率匯率市場化改革，還是推行資本項(xiàng)目可兌換、對內(nèi)開放金融業(yè)，都意味著金融業(yè)將面臨新的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。金融業(yè)的監(jiān)管以及相關(guān)制度建設(shè)也將提速。

　　未來一到兩年內(nèi)，醞釀多年的存款保險制度也有望建立，一方面保護(hù)存款人的利益，另一方面建立健全金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗風(fēng)險補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制，形成有效的風(fēng)險處置和市場退出機(jī)制。

　　專家表示，當(dāng)前建立存款保險制度確實(shí)具有緊迫性。未來中國經(jīng)濟(jì)的增速將有所降低，資本流入的速度也將減緩，金融體系運(yùn)行的風(fēng)險可能增加。隨著金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模日益龐大和利率市場化的推進(jìn)，未來如果出現(xiàn)風(fēng)險，國家將難以兜底。鼓勵民營資本進(jìn)入銀行業(yè)，也需要建立破產(chǎn)退出機(jī)制護(hù)航。在宏觀環(huán)境相對較好的時期建立這一制度，對防范不確定風(fēng)險比較有利。

　　據(jù)了解，在存款保險制度設(shè)計中，我國將借鑒有限賠付、差別費(fèi)率和早期糾正機(jī)制等國際存款保險制度實(shí)踐中較為成熟的做法，并考慮賦予存款保險機(jī)構(gòu)履行職責(zé)所必需的職能，包括適度的風(fēng)險監(jiān)測和風(fēng)險處置職能。

　　資本賬戶的開放面臨的風(fēng)險也不容忽視。盛松成認(rèn)為，資本賬戶開放與風(fēng)險防范并不是對立或相互排斥的，而是統(tǒng)一和相互促進(jìn)的。資本賬戶開放的程度越高，風(fēng)險防范的意識就應(yīng)該越強(qiáng)，防范風(fēng)險的政策和措施就應(yīng)該越有力。一是要協(xié)調(diào)推進(jìn)利率、匯率改革與資本賬戶開放。二是要優(yōu)化資本賬戶各子項(xiàng)目的開放次序。對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越有利的項(xiàng)目(如直接投資和企業(yè)及個人對外投資)越早開放，風(fēng)險越大的項(xiàng)目(如短期外債)越晚開放。三是推進(jìn)資本賬戶開放并不意味著對跨境資金流動、金融交易放松監(jiān)管，而應(yīng)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融變化，實(shí)行靈活、有效的政策措施，包括采取臨時性特別措施。資本賬戶開放要謹(jǐn)慎推進(jìn)，相機(jī)決策，遇險即收。

　　日前中國金融學(xué)會和社科院共同舉行雷曼兄弟倒閉五周年研討會，央行行長周小川提到，加強(qiáng)資本監(jiān)管，更要關(guān)注資本質(zhì)量，特別是資本吸收損失的能力。他還提到，加強(qiáng)金融監(jiān)管很重要，包括杠桿率、流動性的監(jiān)管；監(jiān)管也要全面，例如不能僅僅關(guān)注傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，還要關(guān)注影子銀行。

　　會上另有監(jiān)管人士表示，當(dāng)前金融監(jiān)管面臨諸多挑戰(zhàn)：一是金融組織體系不斷演變，例如表外業(yè)務(wù)、混業(yè)經(jīng)營、互聯(lián)網(wǎng)金融等；二是金融市場體系亟待完善；三是金融業(yè)務(wù)復(fù)雜程度增加，關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，金融鏈條拉長，非正規(guī)金融與正規(guī)金融交易增多，互相影響。中國金融監(jiān)管面臨諸多挑戰(zhàn)，金融監(jiān)管體系建設(shè)任重道遠(yuǎn)，包括防范系統(tǒng)性風(fēng)險、加強(qiáng)資本與流動性監(jiān)管、加強(qiáng)行為監(jiān)管，提高監(jiān)管的執(zhí)行力、做實(shí)監(jiān)管協(xié)調(diào)等。（記者 任曉）

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